10月30日晚，证监会一则“同意注册”的批复，让AI芯片圈的“明星选手”摩尔线程再次站到聚光灯下——这家被业内称为“中国版英伟达”的GPU企业，正式拿到了科创板IPO的“入场券”。从今年6月受理到如今注册通过，仅用88天的“闪电速度”，不仅刷新了AI芯片企业的过会纪录，更折射出市场对国产GPU赛道的迫切期待。
从“英伟达班底”到“吸金独角兽”：基因里的技术底色摩尔线程的“热度密码”，首先藏在它的“出身”里。创始人张建中曾在英伟达深耕14年，从底层工程师一路做到全球副总裁、大中华区总经理，对GPU的技术逻辑与产业生态熟稔于心；联合创始人周苑（前英伟达市场生态高级总监）、张钰勃（前英伟达GPU架构师）、杨上山（前英伟达GPU架构师）等核心高管，也都带着10年以上的英伟达工作经验加盟。这样的“豪华班底”，让摩尔线程从2020年成立起就自带“技术信任度”——毕竟，在GPU这个“技术壁垒比城墙还高”的领域，“踩过坑”的团队往往更懂怎么“避坑”。
这份信任很快转化为资本的青睐。成立5年来，摩尔线程完成8轮融资，股东名单堪称“豪华”：既有中国移动、深创投、上海国盛这样的国资巨头，也有字节跳动量子跃动、腾讯投资、联想创投这样的互联网与产业资本，甚至连红杉资本这样的一线风投都连续押注。2025年《全球独角兽榜》上，摩尔线程以310亿元估值排在第212位，成为AI芯片赛道最受瞩目的“潜力股”之一。
热闹背后的“成长阵痛”：营收暴涨与亏损的矛盾但聚光灯下的摩尔线程，也有“不那么亮眼”的一面。招股书数据显示，今年上半年公司营收达到7.01亿元，超过2022-2024年三年营收总和（约6.8亿元），增速不可谓不快；可另一边，上半年归母净利润仍亏损3.17亿元，累计未弥补亏损已达14.78亿元。对于AI芯片企业来说，“烧钱搞研发”是必经之路——这次IPO拟募集的80亿元，将全部投入“新一代自主可控AI训推一体芯片”“图形芯片”等核心项目，显然摩尔线程还在“厚积薄发”的阶段。
而随着摩尔线程热度飙升，不少参股的上市公司也跟着“沾光”：9月以来，和而泰因间接持股摩尔线程，4天内收获3个涨停板，股价较年内低点涨超190%；ST华通、盈趣科技等公司也纷纷回应“间接或直接持股”，虽比例不高，却也让市场对这条赛道的热情“肉眼可见”。不过ST华通的提醒很实在：“投资比例小，对业绩无重大影响，请投资者注意风险。”
从“概念炒作”到“长期主义”：国产GPU的“追光之路”摩尔线程的故事，本质上是国产GPU赛道“追光者”的缩影。在AI大模型、算力竞争愈发激烈的我们需要更多像摩尔线程这样的企业去突破“卡脖子”技术——毕竟，英伟达的H100芯片再强，也不如自己手里有“底牌”踏实。但我们更要清醒：国产替代从来不是“口号”，而是需要持续投入的“持久战”。
对于普通投资者来说，与其盯着“参股概念”追涨杀跌，不如多看看企业的研发投入、技术落地进度；对于行业来说，摩尔线程的IPO不是“终点”，而是“起点”——当更多国产GPU企业能像它一样，把“技术基因”转化为“产品竞争力”，国产AI算力的春天，才会真正到来。
就像摩尔线程创始人张建中说过的：“GPU的竞争，拼的不是‘跑得快’，而是‘跑得久’。”而这，或许就是“中国版英伟达”最该讲的“真实故事”。
